روایتی برای نخستین بار از ماجرای دلاوری‌هایی که نشنیده‌اید
برای نخسین بار از دل تونل موشکی، رشادت های دلاورمردان سپاه پاسدران جمهوری اسلامی ایران روایت شد.
یادداشت |« اسنپ‌بک»های واقعی بورس تهران
بورس ایران قرار بود موتور تأمین مالی اقتصاد باشد. جایی که شرکت‌ها با جذب سرمایه عمومی رشد کنند و تولید رونق بگیرد. اما واقعیت امروز بازار سهام چیز دیگری است.
– اخبار اقتصادی –
به گزارش خبرنگار اقتصادی خبرگزاری تسنیم؛ محمد بدریان، کارشناس اقتصادی، در یادداشتی درباره موضوع مدیریت بازار بورس نوشت:
بورس ایران قرار بود موتور تأمین مالی اقتصاد باشد. جایی که شرکت‌ها با جذب سرمایه عمومی رشد کنند و تولید رونق بگیرد. اما واقعیت امروز بازار سهام چیز دیگری است. شاخص کل بورس در 19 مرداد 1399 به قله تاریخی 2,078,541 واحد رسید و ارزش کل بازار آن روز حدود 7.700 هزار میلیارد تومان بود. قیمت دلار در آن روز حدود 23 هزار تومان و هر گرم طلای 18 عیار حدود یک میلیون تومان بود. یعنی ارزش بورس ایران معادل بیش از 7.500 تن طلا بود. و ارزش دلاری آن معادل تقریبی 356 میلیارد دلار برآورد می‌شد.
بیشتر بخوانید
بورس کالا تنها راه فرار از دلالی و زیان 150 میلیاردی روزانه
امروز اما داستان کاملاً فرق کرده است، ارزش کل بازار بورس تهران اکنون حدود 9,370 هزار میلیارد تومان است. با دلار آزاد حدود 110 هزار تومان، این رقم معادل تنها 83.5 میلیارد دلار می‌شود. اگر ارزش بورس را به طلا بسنجیم، معادل حدود 910 تن طلا است؛ یعنی ارزش بازار سهام نسبت به مرداد 1399بر اساس مقیاس دلار حدود از 77 درصد کاهش واقعی داشته است و نسبت به طلا نیز شاهد افت حدود 88 درصدی بوده‌ایم. این سقوط به معنای از دست رفتن بخش عظیمی از ثروت سهام‌داران حقیقی است؛ مردمی که با امید به آینده، سرمایه‌های کوچک و بزرگشان را وارد بازار کردند. اما خروج نقدینگی، سیاست‌گذاری‌های ناپایدار، دامنه نوسان محدود و قیمت‌گذاری دستوری باعث شد بازار سهام از یک فرصت تاریخی برای تأمین مالی، به محلی برای بی‌اعتمادی و بی‌انگیزگی تبدیل شود. اما آیا بورس ما واقعاً ظرفیت رشد دارد؟
در کشورهای توسعه یافته نسبت ارزش بورس به تولید ناخالص داخلی بصورت میانگین 120 درصد می باشد،پس از رشد بورس تا مرداد ماه سال 1399 این عدد تنها به 80 درصد افزایش یافته بود،یعنی حتی در اوج سال 1399 نیز بورس ظرفیت فراوانی برای رشد های بالاتر داشت که متأسفانه با سو مدیریت و سایر دلایل که پیشتر اشاره کردم، با آن سقوط تاریخی مواجه شد؛ و اما جای تعجب دارد که با توجه به آنکه سال 2024 میزان تولید ناخالص داخلی ما 437 میلیارد دلار بوده است ارزش بورسمان معادل 83.5 میلیارد دلار است، یعنی ارزش کل بورس ما نسبت به تولید ناخالص داخلی ما از 20 درصد هم کمتر شده است، که خود می تواند به عنوان شاخصی نشان‌دهنده بی‌اعتمادی مردم به این بازار دستوری و حرکت مردم به سمت سفته‌بازی و خرید و فروش دلار و طلا باشد و بیانگر حرکت نقدینگی از فعالیتهای مولد به سمت فعالیتهای غیرمولد باشد.
وضعیت آمارهای بورس ما حتی نسبت به کشورهای منطقه نیز چندان امیدوارکننده نیست.ارزش بازار سهام عربستان سعودی (Tadawul) حدود 2.800 میلیارد دلار است با توجه به اینکه تولید ناخالص داخلی این کشور در سال 2024 معادل 1.237 میلیارد بوده است این نسبت برای عربستان معادل 226 درصد می باشد و جالب است که ارزش تنها یکی از شرکت های بورسی عربستان به نام آرامکو 1.570 میلیارد دلار است، یعنی کل بورس ما حدودا معادل 5 درصد این شرکت ارزش‌گذاری شده است. آمار ها حتی نسبت به امارات نیز وخامت اوضاع را نشان میدهد، در امارات نسبت ارزش بورس به تولید ناخالص داخلی معادل 196 درصد است و ارزش تنها یک شرکت سرمایه گذاری بورسی آن به اسمInternational Holding Company معادل 240 میلیارد دلار آمریکاست، یعنی ارزش کل بورس ما کمتر از 35 درصد ارزش یک بورسی در امارات متحده عربی است.
تمام شاخص های کلان اقتصاد نشان میدهد حتی با وجود فعال شدن اسنپ بک نیز فرصت بسیاری برای تأمین مالی در بورس داخلی وجود دارد.
بازار سرمایه ظرفیت بزرگی دارد، اما نیازمند شفافیت، ثبات در مقررات و حمایت از سهام‌داران خرد است. بدون این اصلاحات، «اسنپ‌بک»های مقطعی شاخص ــ یعنی رشدهای ناگهانی و کوتاه‌مدت ــ نمی‌تواند ریزش چندساله بورس را جبران کند و سرمایه‌های تازه‌ای جذب بازار کند متأسفانه حتی رشدهای هیجانی روزهای اخیر هم نتوانسته اعتماد مردم را بازگرداند. اکنون نیازمند یک تدبیر اساسی و بلندمدت هستیم تا با تکیه بر ظرفیت‌های داخلی، بورس دوباره به وظیفه اصلی خود یعنی خدمت به تولید بازگردد، نه آنکه محلی برای جبران کسری بودجه، سوزاندن سرمایه مردم و بازی با نوسان‌های کوتاه‌مدت باشد.
انتهای پیام/